Mají pravdu ti, kdo ostře kritizují vládu za její přístup k sestavování státního rozpočtu? Nebo ratingové agentury, které potvrdily Česku vysoký investiční rating a nevidí riziko ve schopnosti splácet dluhy?
Pro mnohé to bude překvapením: pravdu mají obě strany. Jen každá řeší něco jiného. Společnosti, jako je Fitch nebo Standard & Poor’s, dávají investorům dobrozdání, nakolik je bezpečné investovat do dluhopisů konkrétní země a podle toho požadovat i odpovídající úrok.
Inflační optika
V principu při hodnocení schopnosti platit dluhy tak vycházejí z velikosti celkového dluhu v poměru k velikosti ekonomiky a posuzují, jak tento ukazatel v posledních letech roste. Dluh má konkrétní nominální hodnotu, a tak se porovnává s nominálním hrubým domácím produktem, který nám letos hezky nafoukla inflace. Nominální hrubý domácí produkt totiž představuje hodnotu zboží a služeb vyrobených v zemi za rok. Roste tak nejen při zvyšování objemu zboží, ale i při růstu jeho ceny. Existující dluh však inflace nenafukuje. Fakticky jeho reálnou hodnotu znehodnocuje stejně jako reálnou hodnotu vašich úspor.
Tento článek je součástí balíčku PREMIUM.
Odemkněte si exkluzivní obsah a videa!
